트럼프 관세전쟁 속에서도 놓지 못하는 이유
트럼프 관세전쟁 속에서도 놓지 못하는 이유
미국 S&P500 과거 월별 성과에 있어 2월은 긍정적이지 못했던 것이 사실입니다
특히 대선으로 신임 대통령이 정부를 맡았을 때는 더더욱 그러합니다
과거의 기록으로 미래를 알 수 있는 것은 아니지만, 합리적으로 생각해보면 선거 공약이 정책화 및 구체화 되는 과정에서 순탄하기 어렵기 때문입니다
지나고 나서 2월을 생각해보면 1월 폭풍처럼 지나갔던 중국, 멕시코 캐나다에 대한 관세 폭탄 선언과 지연 등의 이벤트가 시작이었던 것 같습니다
하지만 이는 모두 지나간 일에 대한 해석입니다
그 때 팔았어야지라고 말하는 무책임한 말과 동일하다고 생각합니다
트럼프 대통령의 징검다리 임기임을 고려하면 당연히 예외가 될 수도 있었기 때문입니다
미래는 결코 알 수 없습니다
미국 주식에 있어 문제가 됐던 것은 기업들의 예상 실적입니다
작년말에 예측했던 것과 같이 예상 실적은 올해도 작년 대비 10%를 넘어갈 것으로 예상되지만 그 예상치가 소폭 축소됐습니다
팩트셋에 따르면 작년 말에는 올해 S&P500 기업 이익이 2024년대비 14.9% 수준으로 상승할 것으로 판단했지만 2월 14일 기준으로는 2%포인트 하락한 12%~13% 수준으로 예상합니다
물론 이 수치는 2월말 블룸버그 기준으로 다시 작년말 예상치 수준으로 상향 조정 되어가고 있습니다
실적발표 중간에 기업들의 가이던스와 거시경제 상황 그리고 트럼프 정부의 관세 강경정책이 복합적으로 영향을 미친 것으로 보입니다
다만 시간이 지나면서 기업들이 이러한 이슈들을 극복할 것이란 해석이 가능합니다
견조한 이익 흐름속 주가하락은 Buy the dip 기회
보통 예상이익이 빠지는 경우 주가가 먼저 반영합니다
S&P500 가격은 이익이 하락하기 이전 1달~2달전에 먼저 조정 또는 하락하는 모습을 보이고 이익이 다시 회복하는 흐름에서는 상승합니다
물론 이익이 견조해도 가격이 빠지는 경우가 있는데 2024년 4월, 8월, 9월 해당 모습이 관찰됐고 이때는 주가가 이벤트를 거치면서 빠른 시간안에 상승 회복했습니다
즉 이익이 견조한 것이 확인되는 과정에서 주가가 하락한다면 이는 Buy the dip 깊은 조정시 매수 기회가 됩니다
이익 하락의 주범은 그간 시장을 이끌었던 매그니피센트7이었습니다
7개 종목중 메타 구글 알파벳 테슬라의 작년말 이익 예상치가 과대 계상된 것으로 판단됐고, 이를 바로잡는 흐름이 이어졌습니다
다만 해당 기업들의 상황에 따라 이익 예상치는 시간이 지나면서 상승 여력이 있을 수 있다고 생각합니다
아래 이익 예상치 흐름도 미미하지만 상승의 모습이 보입니다
우리나라와는 달리 해외기업, 특히 미국 기업들은 기업의 이익 예상에 있어 투명합니다
기업의 이익에 영향이 있는 요소들이 발견되면 공식적, 비공식적인 경로를 통해 기업은 이를 애널리스트들에게 전달하고 애널리스트들은 본인들의 예상치에 반영해 투자자들에게 공개합니다
이는 분기중에 빈번히 일어나며 이에 따라 투자자들은 기업들 투자에 즉각 반영하고, 실제 실적 발표일에 기업들은 예상치 대비 서프라이즈 또는 예상과 부합하는 결과를 낳습니다
실적 발표 기간에 전체 기업의 70% 수준에 해당하는 기업들이 매분기 지속적으로 서프라이즈를 기록하는 이유입니다